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工商時報【黃惠聆╱台北報導】實質利率走低加上市場變數多，資金流入貴金屬相關商品，近半年來相關投資標的都出現二位數報酬率，法人表示，貴金屬未來價格持續看漲，逢低可以適度承接，放入資產配置。受到市場對於中美貿易談判第一階段協議的樂觀預期，以及美國ISM服務業指數自三年低點反彈影響，11月5日貴金屬市場出現較大回檔，黃金期貨12月契約下跌1.81％、白銀期貨12月契約下跌2.76％，創下9月下旬以來最大單日跌幅，對於價格大幅下挫，法人反而建議投資人可趁貴金屬價格拉回時逢低進場，因為未來仍持續看好貴金屬價格走勢。根據世界黃金協會的統計，2019年前三季全球央行合計買進547.5噸黃金，買入量相較2018年同期成長達12％。投信業者分析，黃金因為價值高昂，因此，做為工業原材料的投入較少，黃金的主要需求來自於飾金及投資，其中飾金需求變化較為平穩，因此金價的波動主要來自投資需求的驅動。對於金價後市，富蘭克林證券投顧表示，隨著中美朝向簽署初步貿易協議邁進，英國與歐盟達成脫歐協議，美股財報優於預期，經濟數據穩健及中東地緣局勢趨穩，使市場氣氛回暖，壓抑避險資產表現，惟利多消息大都已反應，且聯準會再度降息，美歐央行重啟購債計畫，加上景氣表現雜音仍存，預期全球央行政策還有寬鬆空間，金價短線整理後，預期中長線仍有上檔表現空間。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德表示，過去幾年全球央行一直是黃金市場中的主要買家，數據顯示，2019年上半年全球央行淨購金量創下自2010年轉為淨購入以來最高，同時根據世界黃金協會調查，多數央行預期未來將進一步增加黃金儲備，從長期的觀點來說，這將提供金價或是金礦業表現支撐。除了建議可以逢低買進黃金，法人也看好白銀後市。白銀價格表現跟黃金相當貼近，但由於白銀的儲藏量遠遠高於黃金，使得白銀價格相對便宜，另外白銀價格波動也比金價高很多。如果以股票市場來比喻黃金跟白銀的地位，黃金如金屬龍頭股、白銀是金屬低價股，當黃金這個龍頭股確定漲勢之後，白銀有落後補漲行情；相對地，當金價空頭走勢確立後，白銀也會跌得更重。以ETF為例，元大道瓊白銀ETF近半年績效上漲15.3％，高於元大S＆P黃金ETF的13.8％。法人也指出，由於金屬價格波動大，放入資產配置不宜過多，約在一至兩成即可。